Зеленый уроборос: NVIDIA заходит на третий круг безумия
История повторяется трижды: сначала гейминг, потом крипта, теперь ИИ. Анализируем, как мультипликаторы NVIDIA предсказывают крах или вечный рост.
Обновлено:
2 мин чтения
5 просмотров
История повторяется трижды: сначала гейминг, потом крипта, теперь ИИ. Анализируем, как мультипликаторы NVIDIA предсказывают крах или вечный рост.
2 мин
Дженсен Хуанг снова надевает свою кожаную куртку, но на этот раз ставка — не просто FPS в играх или хешрейт майнеров. Мы наблюдаем третий акт одной и той же пьесы, где NVIDIA штурмует финансовый Олимп. Вопрос лишь в том, когда этот роллеркостер сорвется вниз.
В мире больших денег и кремниевых чипов существует паттерн, который невозможно игнорировать. Том Тунгуз, венчурный капиталист и аналитик, вскрыл алгоритм успеха (и неизбежного падения) «зеленой команды». Нынешняя лихорадка искусственного интеллекта — это не уникальное событие, а третий подъем на ту же самую гору. Сценарий уже был написан в эпоху гейминга конца 2010-х и переписан во время криптобума.
Механика рынка проста и жестока. Каждая волна — будь то жажда реалистичных теней в Cyberpunk 2077 или майнинг эфира — толкала рост выручки NVIDIA выше 50%. Но самое интересное кроется в показателе P/E (отношение цены акции к прибыли).
Тунгуз обнаружил временной лаг в четыре квартала. Инвесторы, словно прекоги из «Особого мнения», покупают будущее, а не настоящее. Если сдвинуть график роста выручки на год вперед, корреляция с P/E подскакивает до пугающих 0.80. Высокий мультипликатор сегодня — это обещание взрывного роста завтра. Пока NVIDIA карабкается вверх, ожидания и реальность идут рука об руку, синхронизированные, как нейроны в идеальной сети.
Но любой киберпанк знает: «High Tech, Low Life» начинается там, где заканчивается рост. На пике каждого предыдущего бума происходило одно и то же — «Великое Рассоединение». Корреляция схлопывается в ноль или уходит в отрицательную зону.
В этот момент рынок превращается в инерционную машину. P/E остается абсурдно высоким, в то время как реальный рост выручки уже летит в пропасть. Толпа медленно переваривает информацию, отказываясь верить, что вечеринка окончена. Это классическая ловушка: цена все еще в стратосфере, а двигатели уже заглохли.
Прямо сейчас мы находимся на плато месы. ИИ-волна несет NVIDIA вперед, и корреляция показателей все еще выше исторических уровней. Сделки заключаются со скоростью света, инференс моделей требует все больше вычислительных мощностей. Похоже, этот аттракцион еще не достиг точки срыва.
Однако история учит нас быть параноиками. Если график P/E начнет жить своей жизнью отдельно от выручки — знайте: мы на вершине, и единственный путь отсюда — вниз. Пока что мы наслаждаемся видом, но ремни безопасности лучше проверить дважды.
