Экономический инфаркт: Рэй Далио назвал точный сценарий краха
Легендарный инвестор предупреждает: мы в конце большого долгового цикла. Почему богатство — это не деньги, а G7 больше не могут занимать.
Обновлено:
2 мин чтения
2 просмотров
Легендарный инвестор предупреждает: мы в конце большого долгового цикла. Почему богатство — это не деньги, а G7 больше не могут занимать.
2 мин
Вы привыкли слышать о рецессиях, коррекциях и «мягких посадках». Забудьте. Рэй Далио, основатель крупнейшего в мире хедж-фонда Bridgewater Associates, больше не говорит о циклах роста. Он говорит о «сердечном приступе» глобальной экономики.
В новом эпизоде HBR IdeaCast Далио разбирает механизм, который работает с безжалостной точностью швейцарских часов. Мы находимся в конце долгосрочного долгового цикла. Правительства стран G7, включая США, уперлись в потолок. Они больше не могут повышать налоги — население и бизнес задушены. Они не могут урезать расходы — социальное напряжение слишком велико. И, что самое страшное, они больше не могут бесконечно наращивать долг.
Далио использует пугающую метафору: долг — это холестерин. Вы можете годами накапливать его, чувствуя себя отлично. Но однажды бляшки перекрывают кровоток. В экономике это момент, когда обслуживание долга начинает вытеснять реальные расходы. Доходы уходят не на развитие, а на выплату процентов по старым кредитам.
Ситуация усугубляется тем, что мир разделен на две экономики. Топ-10% купаются в пузыре активов, в то время как нижние 60% находятся в жестком кризисе. Этот разрыв создает политическую поляризацию, делая невозможными разумные фискальные решения. Когда богатые становятся целью для налогов, они начинают распродавать активы, обрушивая рынки.
Но главный инсайт Далио касается иллюзии богатства. Он напоминает: богатство и деньги — это разные вещи. Вы можете создать стартап-единорог с оценкой в миллиард долларов — это богатство. Но это не деньги, пока вы не продали акции. Когда все одновременно пытаются превратить свое «бумажное богатство» в реальные деньги, ликвидность исчезает, и пузырь лопается.
Что будет дальше? Когда спрос на государственные облигации падает (а Китай и другие игроки боятся санкций и не хотят их покупать), у центробанков остается один выход: печатать деньги и выкупать долг самим. Это ведет к монетарной инфляции и стагфляции. «Инфаркт» наступает, когда сходятся две точки: непосильное обслуживание долга и обесценивание денег. И мы уже в зоне риска.
Мировая экономика подошла к пределу долговой емкости, и центробанки будут вынуждены печатать деньги, обесценивая валюту, чтобы избежать дефолтов.
Главная угроза капиталу сейчас — путаница между «богатством» (оценкой активов) и реальными деньгами; в момент кризиса ликвидности богатство испаряется.
